เราเอาเงินจริงไปขาย option Bitcoin บน Deribit ถือพร้อมกันราว 28 positions และ ณ วันอัดคลิปเห็น unrealized PnL อยู่ที่ +0.2235 BTC หรือราว 8-9 แสนบาท ตามอัตราตอนนั้น ฟังดูสวย แต่บทความนี้จะเล่าให้ครบทั้งฝั่งที่ได้และฝั่งที่เกือบพัง เพราะเราเผลอลาก margin ไปถึง 99% จนระบบเตือนใส่หน้า
บริบท: เราไปทำอะไรบน Deribit แล้วเดิมพันคืออะไร
ช่วงนั้นเราเพิ่งศึกษา options มาได้ประมาณ 2 เดือน (ก่อนหน้านั้นเทรด spot กับ futures มาตลอด) โจทย์ของเราคือหาเครื่องมือสร้างกระแสเงินในช่วงที่ตลาดไม่มีจังหวะเทรดปกติ — ไม่มีเทรนด์ชัดให้ตาม ไม่มีจุดเข้าที่คุ้ม แต่พอร์ตก็ไม่ควรนอนเฉย ๆ
กลยุทธ์หลักที่ใช้คือ short put — ขาย put option เก็บ premium ที่ strike ต่ำกว่าแนวรับที่เราวิเคราะห์ไว้เอง (ตอนนั้นมองโซน 98,000-100,000 USD) แปลว่าถ้า BTC ไม่หลุดแนวรับ premium ที่รับมาก็เป็นของเราเต็ม ๆ และเสริมด้วย long call ในจังหวะที่มองว่าราคาจะขึ้นแรง เป็นการเปิดหน้ารับขาขึ้นไปด้วย
ทำไมต้อง Deribit? เพราะเราลองมาแล้วหลายที่ Bybit เคยใช้จริง 1 สัปดาห์ ส่วน Binance ติดกำแพงตั้งแต่ต้นทาง — ทำ short put ไม่ได้เลย เปิดได้แค่ฝั่ง long ส่วน Deribit เครื่องมือครบสุดในบรรดาที่ลอง โดยเฉพาะ Position Builder ที่ให้เห็น payoff ของทั้งพอร์ตก่อนกดยืนยันจริง ดูจังหวะกดจริงได้ในคลิปด้านบน
ตัวเลขจริงจากพอร์ต ณ วันอัดคลิป
ไม้หลัก ๆ ที่เห็นในคลิปมีตามนี้ (ตัวเลขทั้งหมดบันทึก ณ วันอัดคลิป ราว พ.ค. 2025)
| ไม้ | Strike (USD) | ขนาด | Premium |
|---|---|---|---|
| Short put | 100,000 | 0.1 BTC | 0.0375 BTC (รับ) |
| Short put | 98,000 | 0.3 BTC | ~0.0470 BTC (รับ) |
| Short put | 96,000 | 0.2 BTC | ~0.0395 BTC (รับ) |
| Long call | 120,000 | 0.1 BTC | ~0.065 BTC (จ่าย) |
รวมทั้งพอร์ตราว 28 positions เห็น unrealized PnL +0.2235 BTC — ย้ำอีกครั้งว่านี่คือกำไรลอยตัว ยังไม่ปิดสัญญา ตัวเลขนี้พลิกได้ตลอดถ้าตลาดพลิก
จุดที่หลายคนมองข้ามคือการเลือกวันหมดอายุ เราตั้งใจเลือกสัญญาไกลถึง มิ.ย./ก.ค. เพราะสัญญาสั้น ๆ premium บางจนไม่คุ้มความเสี่ยง — บางตัวได้แค่ 0.007 BTC ซึ่งเทียบกับหางความเสี่ยงที่แบกแล้วไม่คุ้มกันเลย
Insight ที่คนไม่เคยขาย option ไม่มีทางรู้
อย่างแรก: ขาย option ไม่ใช่ “เก็บเบี้ยฟรี” อย่างที่คอร์สหลายที่ชอบเล่า มันคือการรับเงินก้อนเล็กแลกกับการแบกความเสี่ยงก้อนใหญ่ในกรณีที่ตลาดดิ่งแรง เรื่องนี้เราเคยชันสูตรกับดักไว้แล้วทั้งใน covered call แบบ wheel และเคสเจ็บจริงอย่าง weekend theta — อ่านสองบทนั้นก่อนจะช่วยให้ไม่หลงคำว่า passive income
อย่างที่สอง: strike ไม่ใช่ตัวเลขที่เลือกตามความรู้สึก เราวาง strike ทุกไม้ไว้ใต้แนวรับที่วิเคราะห์เองเท่านั้น ถ้าไม่มีแนวรับของตัวเอง การขาย put ก็คือการเดาแบบมีภาระผูกพัน
อย่างที่สาม: แผน cut loss ต้องประกาศก่อนเปิดไม้ ไม่ใช่คิดตอนไฟไหม้ ของเราคือถ้า BTC หลุดโซน 95,000-97,000 USD ปิดสัญญาทั้งหมดทันที ไม่ปล่อยให้ short put กินลึก เพราะจุดตายของสายนี้คือการ “รอเดี๋ยวมันเด้ง” จนขาดทุนบานปลาย แนวคิดเดียวกับที่เราใช้ตอนขา short call ช่วง BTC ขาลง แค่กลับด้านกัน
จุดพลาดที่ต้องสารภาพ: margin 99%
นี่คือส่วนที่เราอยากให้จำมากกว่าตัวเลขกำไร — ในคลิปจะเห็นว่าเราใช้ margin ไปถึง 99% จนระบบขึ้นเตือน “Account has not enough funds” ตอนพยายามเปิดไม้เพิ่ม
แปลไทยเป็นไทยคือ พอร์ตเราตึงจนแทบไม่มีที่ให้หายใจ ถ้าคืนนั้น BTC ดิ่งแรงสักไม้เดียว เราอาจโดนบังคับปิดสัญญาในจังหวะที่แย่ที่สุด กำไรลอย +0.2235 BTC ที่อวดไปข้างบนหายได้ในไม่กี่ชั่วโมง อย่าเอาอย่างตรงนี้ นี่คือความเสี่ยงจริงของการขาย option ที่โชว์ตัวให้เราเห็นกลางคลิปพอดี
ที่รอดมาได้ส่วนหนึ่งเพราะตลาดไม่พลิกใส่ตอนนั้น ซึ่งพูดตรง ๆ ว่าเป็นโชค ไม่ใช่ฝีมือ
บทเรียนที่เอาไปใช้ได้
- ขาย put เฉพาะ strike ที่อยู่ใต้แนวรับซึ่งวิเคราะห์เองเท่านั้น ไม่มีแนวรับ = ไม่มีไม้
- เลือกวันหมดอายุที่ premium คุ้มความเสี่ยง — สัญญาสั้นที่ให้แค่ 0.007 BTC คือแบกหางเสี่ยงฟรี
- ประกาศจุด cut loss ก่อนเปิดไม้ และทำตามจริง ของเราคือหลุดโซน 95,000-97,000 USD ปิดหมดทันที
- อย่าใช้ margin เกินระดับที่เหลือที่ให้พอร์ตหายใจ — 99% แบบเราคือตัวอย่างที่ผิด
- ใช้ Position Builder ดู payoff รวมทั้งพอร์ตก่อนกดยืนยันทุกครั้ง
- ถ้าจะเดินสายนี้ยาว ๆ ให้ไปทาง “ขาย premium แบบจำกัดความเสี่ยง” ซึ่งเป็นหนึ่งในสองสายที่รอดจากกระดานเทสของเรา ไม่ใช่ขายเปลือย ๆ แบกหางเสี่ยงเต็ม ๆ
ใครอยากตามบันทึกภาคสนามไม้อื่น ๆ ของเรา ดูรวมได้ที่หมวดบันทึกภาคสนาม
ปิดท้ายด้วยคำเตือนที่ต้องพูดตรง ๆ: options โดยเฉพาะฝั่งขาย (short put / short call) มีความเสี่ยงสูงมาก ขาดทุนได้มากกว่า premium ที่รับมาหลายเท่าเมื่อราคาวิ่งแรงผิดทาง ตัวเลขทั้งหมดในบทความนี้คือผลลัพธ์เฉพาะช่วงเวลาที่อัดคลิป ไม่ใช่การการันตีผลกำไร และไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน — ถ้าจะลอง เริ่มเล็ก มีจุด cut ที่ทำจริง และเผื่อ margin ให้พอร์ตรอดคืนที่ตลาดใจร้ายเสมอ
