Bitcoin Halving คืออะไร รอบหน้าเมื่อไหร่ วัฏจักร 4 ปี

Bitcoin halving คือเหตุการณ์ที่รางวัลบล็อกของนักขุดบิทคอยน์ลดลงครึ่งหนึ่ง เกิดขึ้นทุก 210,000 บล็อก หรือประมาณ 4 ปีต่อครั้ง ผ่านมาแล้ว 4 ครั้งคือปี 2012, 2016, 2020 และ 2024 ส่วนครั้งถัดไปคาดว่าจะเกิดราวกลางเดือนเมษายน 2028 ที่ block 1,050,000 ซึ่งเป็นค่าประมาณจากความเร็วในการออกบล็อก ไม่ใช่วันที่ตายตัวบนปฏิทิน

สิ่งที่ทำให้คำนี้ถูกพูดถึงมากกว่ากติกาการขุด คือจังหวะเวลาที่เดินซ้ำรอบเดิมมาตลอดเท่าที่มีข้อมูล ใน 3 จาก 3 รอบที่จบไปแล้ว ราคาสูงสุดของรอบมาหลัง halving จากนั้นตลาดหมีกินเวลาราวหนึ่งปี แล้วจึงเดินกลับไปหา halving ครั้งถัดไป ลำดับเวลาชุดนี้ไม่ใช่คำทำนาย แต่เป็น แผนที่ที่ใช้อ่านว่าตลาดยืนอยู่ตรงไหนของวง และเป็นแผนที่ที่คนจำนวนมากใช้ประกอบการวางแผนสะสมเหรียญจริง รวมถึงทีมงานเว็บนี้ที่มองกรอบนี้เป็นส่วนหนึ่งของการวางแผนเหมือนกัน

อัปเดตข้อมูล: 21 ก.ย. 2026

หน้านี้อธิบายกติกา halving ตั้งแต่ต้นทาง กางตัวเลขของทุกรอบที่ผ่านมาด้วยวิธีวัดเดียวกันเพื่อให้เห็นรูปร่างของวัฏจักรเป็นตัวเลขไม่ใช่ความรู้สึก แล้วปิดท้ายด้วยข้อจำกัดของแผนที่นี้ให้ครบพอ ๆ กัน เพราะเครื่องมือที่หยิบมาใช้จริงต้องรู้ทั้งว่ามันบอกอะไรได้และบอกอะไรไม่ได้ และหน้านี้ไม่มีราคาปัจจุบันของบิทคอยน์แม้แต่ตัวเดียว ราคาทุกตัวที่เห็นมีวันที่กำกับว่าเป็นราคาของวันไหนในอดีต เพราะบทความที่ผูกกับราคาสดจะเน่าทันทีที่ราคาขยับ

Bitcoin Halving คืออะไร

เอกสารเทคนิคอ้างอิงของโปรเจกต์ Bitcoin เขียนกติกานี้ไว้ตรง ๆ ว่าจำนวนบิทคอยน์ที่ถูกสร้างขึ้นต่อหนึ่งบล็อกถูกกำหนดให้ลดลงแบบเรขาคณิต โดยลดลง 50 เปอร์เซ็นต์ทุก 210,000 บล็อก หรือประมาณ 4 ปี นั่นคือทั้งหมดของคำว่า halving ไม่มีคณะกรรมการไหนมาโหวต ไม่มีใครประกาศ มันเกิดขึ้นเองเมื่อเลขบล็อกเดินไปถึงหมุดที่กำหนด

ผลที่ตามมาจากกติกานี้คือเพดานของ supply จำนวนบิทคอยน์ที่จะมีอยู่บนโลกจะไม่เกินระดับที่ต่ำกว่า 21 ล้านเหรียญอยู่เล็กน้อย — ประโยคนี้สำคัญตรงคำว่า “ต่ำกว่าเล็กน้อย” เพราะคนส่วนใหญ่จำมาว่า 21 ล้านพอดี ทั้งที่การปัดเศษหน่วยย่อยในแต่ละยุคของรางวัลบล็อกทำให้ยอดรวมจริงจบต่ำกว่าเลขกลม ๆ นั้น ส่วนปลายทางของกระบวนการอยู่ไกลมาก เศษสุดท้ายของ supply คาดว่าจะถูกขุดราวปี 2140

ทุกครั้งที่ halving เกิดขึ้น อัตราการเข้ามาของเหรียญใหม่จะลดลงครึ่งหนึ่งทันที และนี่คือสิ่งเดียวที่ halving รับประกันได้ในทางคณิตศาสตร์ — มันบอกเรื่องฝั่งอุปทาน ไม่ได้บอกอะไรเลยเรื่องฝั่งอุปสงค์

หมุดของทุกครั้งเป็นตัวเลขบล็อกที่ตายตัว ไม่ใช่วันที่ตายตัว ตารางข้างล่างคือ halving ทั้ง 4 ครั้งที่เกิดไปแล้ว บวกครั้งถัดไปที่ยังไม่เกิด

ตาราง ก — halving ทั้ง 4 ครั้งที่เกิดแล้ว และครั้งถัดไป

หมายเหตุสองข้อที่ต้องอ่านคู่กับตาราง ข้อแรก แถวสุดท้ายเป็นค่าประมาณเฉพาะช่องวันที่ ส่วน block height 1,050,000 เป็นค่าตายตัวที่คำนวณจากหมุดก่อนหน้าบวก 210,000 ตรง ๆ ข้อที่สอง วันที่ของครั้งที่ 1 และครั้งที่ 4 บางแหล่งเขียนต่างไป 1 วัน คือ 27 พ.ย. 2012 และ 19 เม.ย. 2024 ความต่างนี้มาจากเขตเวลาที่แต่ละแหล่งอ้างอิง ไม่ใช่ข้อมูลที่ขัดกัน บล็อกเดียวกันตกคนละวันบนปฏิทินได้ถ้านับคนละไทม์โซน บทนี้ยึดวันที่ในตารางเป็นหลักตลอดทั้งบท

สิ่งที่ตารางนี้บอกชัดที่สุดไม่ใช่เรื่องราคา แต่เป็นเรื่องความเร็วของการออกเหรียญใหม่ ในยุคแรกนักขุดได้ 50 BTC ต่อบล็อก วันนี้เหลือ 3.125 BTC ต่อบล็อก และหลังรอบหน้าจะเหลือ 1.5625 BTC ต่อบล็อก นี่คือการหดตัวของ supply ใหม่ที่เกิดขึ้นจริงและตรวจสอบได้จากเชน ไม่ต้องเชื่อใคร

Bitcoin halving รอบหน้าเมื่อไหร่

คำถามนี้ตอบเป็นวันที่เป๊ะไม่ได้ ตอบได้แค่เป็นช่วง เพราะสิ่งที่ตายตัวคือเลขบล็อก ส่วนเวลาที่บล็อกจะเดินไปถึงเลขนั้นขึ้นกับความเร็วในการขุดจริงซึ่งแกว่งรอบค่าเฉลี่ยตามการออกแบบที่ 10 นาทีต่อบล็อก

ณ 21 ก.ย. 2026 ความสูงของบล็อกล่าสุดอยู่ที่ 968,011 แปลว่าเหลืออีก 81,989 บล็อกถึงหมุด 1,050,000 เอาตัวเลขนี้ไปหารด้วยสมมุติฐานความเร็วที่ต่างกัน ก็ได้วันที่ต่างกันเล็กน้อยตามตาราง

ตาราง ข — วิธีประมาณวันที่ halving รอบหน้า

ช่องว่างระหว่างสามวิธีนี้คือคำตอบในตัวมันเอง วิธีคำนวณที่สมเหตุสมผลพอ ๆ กันให้วันที่ห่างกันเป็นสัปดาห์ ใครที่เห็นเว็บนับถอยหลังแสดงวินาทีเป๊ะ ๆ ควรอ่านมันเป็นค่าประมาณที่อัปเดตตัวเองไปเรื่อย ๆ ไม่ใช่ปฏิทินที่จองตั๋วล่วงหน้าได้

สรุปของหัวข้อนี้คือ ราวกลางเดือนเมษายน 2028 (ช่วง 10–17 เม.ย.) ที่ block 1,050,000 รางวัลลดจาก 3.125 เป็น 1.5625 BTC — เป็นค่าประมาณ ณ 21 ก.ย. 2026 วันจริงขยับได้เป็นสัปดาห์ตามความเร็วบล็อก

วัฏจักร 4 ปีของ Bitcoin หน้าตาเป็นยังไง

พอมีหมุด halving เป็นจุดอ้างอิงที่ตายตัว วัฏจักรที่คนพูดถึงก็วัดเป็นตัวเลขได้ ไม่ต้องเถียงกันด้วยความรู้สึก วิธีวัดที่เราใช้คือแบ่งหนึ่งรอบออกเป็นสามช่วงแล้วนับวันจริงของแต่ละช่วง จาก halving ถึงราคาสูงสุดของรอบ จากราคาสูงสุดลงถึงก้นตลาดหมี และจากก้นเดินกลับไปถึง halving ครั้งถัดไป

ตาราง ค — แผนที่วัฏจักร วัดเป็นจำนวนวันทั้ง 3 ช่วง

ก่อนอ่านตัวเลขต่อ ต้องบอกที่มาของราคาที่ใช้ให้ชัด แต่ละช่วงในตารางนี้วัดจากหมุดราคาคนละชุด — ช่วงแรก (halving ถึงราคาสูงสุด) ใช้ราคาสูงสุดระหว่างวันจากแหล่งข่าว ส่วนช่วงที่สองและสาม (สูงสุดถึงก้น และก้นถึง halving ถัดไป) ใช้ ราคาปิดรายวัน จากอีกแหล่งหนึ่งที่เหมือนกันทั้งคู่ในแต่ละรอบ วันของจุดสูงสุดที่ใช้ปิดช่วงแรกกับวันที่ใช้เปิดช่วงสองจึงต่างกันไปได้ไม่กี่วัน ให้อ่านตารางนี้เป็นภาพรวมของจังหวะ ไม่ใช่เส้นเวลาเส้นเดียวที่ต่อกันสนิท ส่วนช่องสูงสุดกับก้นเองใช้ราคาปิดรายวันจากแหล่งเดียวกันทั้งคู่ในแต่ละรอบ เพื่อให้การวัด % ร่วงของแต่ละรอบเทียบกันได้จริง ตัวเลขจึงไม่เท่ากับตารางราคาวัน halving เทียบราคาสูงสุดในหัวข้อท้ายบท ซึ่งใช้ราคาสูงสุดจากข่าวและดัชนีคนละชุด ตัวอย่างที่เห็นชัดที่สุดคือจุดสูงสุดของรอบแรก ตารางนี้อิงราคาปิด $1,135 ขณะที่อีกตารางใช้ $1,075 กับ $1,242 สองตารางนี้ตอบคนละคำถามและใช้แหล่งราคาคนละชุด ไม่ใช่ข้อมูลที่ขัดกันเอง

ราคาปิดที่ใช้เป็นหมุดของแต่ละรอบคือ จุดสูงสุด $1,135 เมื่อ 4 ธ.ค. 2013 ลงไปก้นที่ $175 เมื่อ 14 ม.ค. 2015 · จุดสูงสุด $19,640 เมื่อ 16 ธ.ค. 2017 ลงไปก้นที่ $3,185 เมื่อ 15 ธ.ค. 2018 · จุดสูงสุด $67,566.83 เมื่อ 8 พ.ย. 2021 ลงไปก้นที่ $15,787.28 เมื่อ 21 พ.ย. 2022 · และรอบปัจจุบันจุดสูงสุด $124,752.53 เมื่อ 6 ต.ค. 2025 ลงมาต่ำสุดเท่าที่เห็นจนถึง 21 ก.ย. 2026 ที่ $58,558.86 เมื่อ 30 มิ.ย. 2026 ซึ่งยังเรียกว่าก้นไม่ได้ เพราะรอบยังไม่จบ

สิ่งที่ตารางนี้บอกคือ ตลาดหมีจากจุดสูงสุดถึงก้น และช่วงจากก้นกลับไปถึง halving ถัดไป เกิดซ้ำครบ 3 จาก 3 รอบที่จบไปแล้ว จากจุดสูงสุดถึงก้นอยู่ในช่วง 364 ถึง 406 วัน และจากก้นกลับไปถึง halving ถัดไปอยู่ในช่วง 513 ถึง 542 วัน ส่วนช่วง halving ถึงราคาสูงสุด รอบ 2016 และ 2020 อยู่ที่ 526 และ 548 วัน ส่วนรอบ 2024 ราคาสูงสุดที่เห็นถึงตอนนี้มาที่ 534 วัน อยู่ในช่วงเดียวกัน แต่รอบนี้ยังไม่จบ (รอบแรกปี 2012 เป็นข้อยกเว้น ดูรายละเอียดด้านล่าง) ความแคบของช่วงพวกนี้คือเหตุผลที่คนเรียกมันว่าวัฏจักร ไม่ใช่เพราะใครบอกต่อกันมา แต่เพราะนับวันจริงแล้วมันซ้ำกันขนาดนี้

รอบแรกเป็นข้อยกเว้นที่ต้องพูดถึง ช่วง halving ถึงราคาสูงสุดของรอบนั้นสั้นกว่าเพื่อน อยู่ที่ 366 วัน ส่วนอีกสองช่วงยังเข้ากรอบเดียวกับรอบหลัง ๆ ข้อมูลยุคนั้นหยาบกว่ามาก ตลาดเล็กกว่ามาก และการเทียบข้ามยุคแบบนี้ต้องเผื่อใจไว้เสมอ

เพราะรูปแบบนี้เกิดซ้ำในทุกรอบที่มีข้อมูลครบ จึงมีโอกาสที่มันอาจเกิดขึ้นอีกในรอบถัดไป — คำว่า “มีโอกาส” กับ “อาจ” คือระดับความมั่นใจสูงสุดที่ข้อมูลชุดนี้รองรับได้ ไม่มากกว่านี้ และนั่นก็เพียงพอจะทำให้คนจำนวนมากใช้กรอบนี้วางแผนสะสมเหรียญจริงมาหลายปีแล้ว หลายคนที่ติดตามตลาดคริปโตใช้จังหวะของวัฏจักรนี้ประกอบการตัดสินใจ และมีโอกาสได้ผลตอบแทนจากการวางแผนแบบนั้น

บริบทประวัติศาสตร์ของแต่ละรอบว่าเงินหมุนไปไหนบ้างระหว่างทาง เรากางไว้แยกแล้วในบท แผนรอบตลาดกระทิงกับฤดูกาลของ altcoin ซึ่งใช้กรอบการนับรอบคนละแบบกับหน้านี้ บทนั้นนับเฉพาะรอบที่จบแล้วเพื่อดูจังหวะเวลา ส่วนหน้านี้นับ halving ทั้ง 4 ครั้งเพื่อเทียบอัตราส่วนราคาด้วย คนละตัวชี้วัดกัน จึงได้เลขจำนวนรอบไม่เท่ากันโดยไม่ขัดกันเอง

ตอนนี้เราอยู่ตรงไหนของวัฏจักร

หัวข้อนี้เป็นข้อเท็จจริงล้วน ไม่มีการตีความว่าถัดจากนี้จะเกิดอะไร

นับจาก halving ครั้งที่ 4 เมื่อ 20 เม.ย. 2024 ถึงวันที่อัปเดตข้อมูลของหน้านี้ ผ่านมาแล้ว 884 วัน หรือราว 2 ปี 5 เดือน ระหว่างทางนั้น ราคาปิดสูงสุดที่เห็นคือ $124,752.53 เมื่อ 6 ต.ค. 2025 ส่วนราคาสูงสุดระหว่างวันที่แหล่งข่าวรายงานคือ $126,198.07 ของวันเดียวกัน

หลังจากนั้นราคาปิดต่ำสุดที่เห็นถึงตอนนี้คือ $58,558.86 เมื่อ 30 มิ.ย. 2026 ซึ่งยังไม่รู้ว่าเป็นก้นสุดท้ายของรอบขาลงนี้หรือไม่ เพราะ halving ครั้งที่ 5 ยังไม่มาถึง ราคาที่ต่ำกว่านี้เกิดขึ้นได้ และราคาที่สูงกว่าจุดสูงสุดเดิมก็เกิดขึ้นได้เช่นกันหลังบทความนี้เผยแพร่ ตัวเลขทั้งหมดในหัวข้อนี้เป็นภาพ ณ 21 ก.ย. 2026 เท่านั้น

ส่วนระยะทางที่เหลือไปถึงหมุดถัดไป ณ วันเดียวกันนั้นเหลืออีกประมาณ 81,989 บล็อกถึง block 1,050,000 ซึ่งแปลงเป็นเวลาคร่าว ๆ ได้ตามตารางในหัวข้อก่อนหน้า

สิ่งที่หัวข้อนี้ไม่ทำคือบอกว่าเราผ่านก้นของรอบไปแล้วหรือยัง และไม่บอกว่าขาขึ้นรอบใหม่เริ่มแล้วหรือยัง สองคำถามนั้นตอบได้เฉพาะตอนมองย้อนหลัง เหมือนที่ทุกจุดสูงสุดและทุกก้นในตารางข้างบนถูกระบุได้ก็ต่อเมื่อเวลาผ่านไปแล้วเท่านั้น

คนใช้วัฏจักรนี้วางแผนยังไง

กรอบคิดที่เจอบ่อยที่สุดไม่ใช่การทายวันแม่นยำ แต่เป็นการใช้ตำแหน่งในวงเป็นตัวปรับ น้ำหนัก ของการสะสม แนวคิดที่คนใช้กันมีอยู่ไม่กี่แบบ

คนจำนวนมากที่ติดตามตลาดคริปโต รวมถึงทีมงานเว็บนี้ ใช้ตำแหน่งในวัฏจักรเป็นกรอบประกอบการวางแผนว่าช่วงไหนจะทยอยสะสมเหรียญ ช่วงไหนจะระวังมากขึ้น และแนวคิดนี้มีโอกาสทำกำไรถ้ารูปแบบในอดีตเกิดซ้ำอีก แต่บทนี้ไม่ได้ทดสอบผลตอบแทนของแผนสะสมแบบใดแบบหนึ่ง และข้อมูลชุดนี้บอกจังหวะซื้อขายหรือน้ำหนักการลงทุนที่เหมาะกับใครคนใดคนหนึ่งไม่ได้ แนวคิดเหล่านี้เป็นสิ่งที่คนใช้กัน ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน และหน้านี้ไม่ระบุจังหวะซื้อขายให้ใคร

ถ้าอยากได้เครื่องมือที่ละเอียดกว่าการนับวัน เรามีสองหน้าที่ทำเรื่องนี้ไว้แล้ว หน้าแรกคือ MVRV กับการทยอยซื้อ ซึ่งวัดว่าราคาตลาดอยู่ตรงไหนเทียบกับต้นทุนเฉลี่ยของทั้งระบบ แล้วเอาไปปรับน้ำหนักการทยอยซื้อ เป็นการตอบคำถามเดียวกันด้วยข้อมูลบนเชนแทนการนับปฏิทิน อีกหน้าคือ แผนรอบตลาดกระทิงกับฤดูกาลของ altcoin สำหรับคนที่ถือเหรียญอื่นนอกจากบิทคอยน์ด้วย กติกาของสองหน้านั้นอยู่ในหน้านั้นครบแล้ว เราจึงไม่อธิบายซ้ำที่นี่

ต้องรู้อะไรก่อนใช้แผนที่นี้

แผนที่ทุกแผ่นมีมาตราส่วนและมีขอบ หัวข้อนี้คือขอบของแผนที่วัฏจักร 4 ปี รวมไว้ที่เดียวกันทั้งหมด

เริ่มจากขนาดของผลที่แต่ละรอบให้ ตารางข้างล่างเทียบราคาวัน halving กับราคาสูงสุดที่ตามมาของทุกรอบด้วยวิธีเดียวกัน

ตาราง ง — ราคาวัน halving เทียบราคาสูงสุดที่ตามมา

หมายเหตุแถวรอบ 1: ค่า $1,075 (28 พ.ย. 2013) มาจากแหล่งเดียวกับราคาวัน halving (ประมาณ $12) ส่วนค่า $1,242 (29 พ.ย. 2013) มาจากข้อมูลตลาดซื้อขายยุคแรกอีกแหล่งหนึ่ง สองค่านี้ไม่ใช่ช่วงราคาเดียวกัน แต่เป็นสองตัวเลขจากสองแหล่งคนละชุด

ข้อจำกัดของตารางนี้ต้องอ่านให้ครบก่อนตีความ ข้อแรก รอบ 2016, 2020 และ 2024 ราคาวัน halving กับราคาสูงสุดมาจากคนละแหล่ง ส่วนรอบ 2012 ตัวเลข ~$12 กับ $1,075 มาจากแหล่งเดียวกัน แต่เป็นข้อมูลยุคแรกที่หยาบ ทั้งหมดจึงเป็นการเทียบโดยประมาณ ราคาวัน halving ของรอบ 2 ถึงรอบ 4 มาจาก historical snapshot ของ CoinMarketCap ส่วนราคาสูงสุดของแต่ละรอบมาจากดัชนีหรือรายงานคนละเจ้ากันไปทีละรอบ การเอาสองตัวมาหารกันจึงเป็นการเทียบข้ามแหล่ง ถือเป็นค่าประมาณเท่านั้น ไม่ใช่ตัวเลขที่ละเอียดระดับทศนิยม ด้วยเหตุนี้ช่องอัตราส่วนราคาจึงเขียนเป็นเลขปัดหยาบ ไม่ใช่เลขที่ดูแม่น

ข้อที่สอง ราคาวัน halving ของรอบแรกเป็นค่าประมาณจากผู้รวบรวมข้อมูลรอง ไม่มี snapshot ของตลาดซื้อขายยุคนั้นมายืนยัน และราคาสูงสุดของรอบแรกก็ต่างกันตามแหล่งจนต้องเขียนแยกสองค่าคนละวันที่ ข้อที่สาม แถวของรอบ 4 คือ ราคาสูงสุดที่เห็นจนถึง 21 ก.ย. 2026 ไม่ใช่จุดสูงสุดของรอบ เพราะรอบยังไม่จบ

เมื่อวางข้อจำกัดครบแล้ว สิ่งที่ตารางบอกคือ อัตราส่วนราคาลดลงต่อเนื่องทั้ง 4 รอบที่มีข้อมูล จากระดับราว 90 ถึง 100 เท่าในรอบแรก ลงมาราว 30 เท่า ราว 8 เท่า และราว 1.9 เท่าตามลำดับ ภาษาที่มักใช้เรียกปรากฏการณ์นี้คือผลตอบแทนที่ลดน้อยถอยลงหรือ diminishing returns ซึ่งใช้เรียกสิ่งที่เกิดขึ้นในอดีตได้ แต่ไม่ใช่กฎที่บังคับว่ารอบหน้าต้องเล็กลงอีก คนที่ใช้แผนที่นี้ต้องถือตัวเลขชุดนี้ไปด้วย เพราะขนาดของผลที่แต่ละรอบเคยให้ต่างกันหลายสิบเท่า และตัวเลขในช่องสุดท้ายคือ อัตราส่วนราคา ไม่ใช่ผลตอบแทนที่ใครคนใดคนหนึ่งได้รับจริง คนที่จะได้ตัวเลขนั้นต้องซื้อพอดีวัน halving และขายพอดีวันที่ราคาสูงสุด ซึ่งเป็นสองวันที่รู้ได้ก็ต่อเมื่อมองย้อนหลังแล้วเท่านั้น

ข้อถัดมาคือรอบ 2024 ผิดรูปจากรอบก่อนหน้าในจุดหนึ่ง บิทคอยน์ทำสถิติราคาสูงสุดใหม่ที่ $73,737.94 เมื่อ 14 มี.ค. 2024 ซึ่งเป็นเวลา ก่อน halving ของวันที่ 20 เม.ย. 2024 ประมาณหนึ่งเดือน รายงานของบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนเชนระบุตรงกันว่านี่เป็นครั้งแรกที่สถิติสูงสุดใหม่เกิดขึ้นก่อน halving ต่างจากทุกรอบก่อนหน้าที่สถิติใหม่มาหลัง halving ก่อนหน้านั้นกองทุน spot Bitcoin ETF ชุดแรกในสหรัฐฯ ได้รับอนุมัติเมื่อ 10 ม.ค. 2024 แล้วสถิติใหม่มาในอีกราวสองเดือนถัดมา ตรงนี้ต้องระวังภาษาให้มาก สิ่งที่เรามีคือลำดับเวลา ไม่ใช่ข้อพิสูจน์เชิงสาเหตุ ช่วงเดียวกันนั้นยังมีเรื่องสภาพคล่อง อัตราดอกเบี้ย และค่าเงินดอลลาร์เคลื่อนไหวพร้อมกัน ไม่มีใครแยกผลของแต่ละตัวออกจากกันได้ด้วยข้อมูลชุดนี้ กลไกของเงินไหลเข้าออกกองทุนเหล่านี้เราชำแหละไว้ต่างหากแล้วในบท เงินสถาบันไหลเข้าบิทคอยน์แปลว่าอะไรกันแน่ จึงไม่อธิบายซ้ำที่นี่

ข้อถัดมาคือคนที่ทำงานกับข้อมูลชุดนี้เต็มเวลายังเห็นไม่ตรงกันเอง ฝั่งที่มองว่าวัฏจักรอ่อนลง มีงานวิจัยของ Fidelity Digital Assets โดย Zack Wainwright เผยแพร่ 24 ก.พ. 2026 ที่เขียนว่าวัฏจักร 4 ปีแบบที่นักลงทุนคุ้นเคยอาจใช้ไม่ได้อีกต่อไป และวงจรบูมแล้วล้มแบบเดิมที่จบด้วยยอดแหลมและการย่อลึกอาจกลายเป็นเรื่องของอดีต ฝั่งเดียวกันนี้ยังมีเมโมของ Matt Hougan ซีไอโอของ Bitwise เผยแพร่ 23 ธ.ค. 2025 ที่มองว่าวัฏจักร 4 ปีไม่ใช่กฎตายตัว เพราะแรงขับเดิมของวัฏจักรกำลังอ่อนลง ขณะที่เงินสถาบันและความชัดเจนทางกฎหมายกลายเป็นแรงใหม่ที่ไม่เดินตามจังหวะ 4 ปี ส่วนฝั่งที่ยังไม่ประกาศว่าวัฏจักรจบ มีบริษัทวิเคราะห์ข้อมูลบนเชนอย่าง Glassnode ที่ให้ความเห็นผ่าน Cointelegraph เมื่อ 21 ส.ค. 2025 ว่าเมื่อมองในมุมวัฏจักร พฤติกรรมราคาของบิทคอยน์ยังสะท้อนแพทเทิร์นของรอบก่อน ๆ อยู่ สองฝั่งนี้ไม่ได้ดูข้อมูลคนละชุด แต่ตีความชุดเดียวกันต่างกัน จุดยืนของหน้านี้จึงไม่ใช่การเลือกข้าง แต่คือข้อมูลยังน้อยเกินกว่าที่ฝั่งไหนจะพิสูจน์ตัวเองได้

ข้อสุดท้ายเป็นข้อสังเกตของรอบปัจจุบัน ระยะจากจุดสูงสุดถึงต่ำสุดที่เห็นจนถึง 21 ก.ย. 2026 อยู่ที่ 267 วัน ซึ่งสั้นกว่าช่วง 364 ถึง 406 วันของ 3 รอบก่อนหน้าอยู่พอสมควร และ % ร่วงที่ ~53% ก็ตื้นกว่า ~85%, ~84% และ ~77% ของรอบก่อน ๆ นี่เป็นข้อสังเกต ไม่ใช่ข้อสรุป เพราะรอบยังไม่จบ ตัวเลขทั้งสองช่องยังขยับได้อีก

รากของข้อจำกัดทุกข้อข้างบนเป็นเรื่องเดียวกันคือขนาดตัวอย่าง การเห็นอะไรซ้ำ 3 หรือ 4 ครั้งทำให้สมองมนุษย์ประกาศว่าเจอกฎแล้ว ทั้งที่จำนวนเท่านี้แยก “รูปแบบจริง” ออกจาก “เรื่องบังเอิญ” ได้ยากมาก เราเขียนเรื่องนี้ไว้ละเอียดในบท ขนาดตัวอย่างที่มีผลจริง ซึ่งอธิบายว่าทำไมจำนวนแท่งเทียนที่เยอะไม่ได้แปลว่าจำนวนเหตุการณ์อิสระเยอะตามไปด้วย ส่วนวิธีตรวจว่าตัวเลขที่เห็นเก่งกว่าการสุ่มจริงไหม อยู่ในบท เส้นฐานสุ่ม สรุปสั้นที่สุดของทั้งหัวข้อนี้อยู่ในตารางข้างล่าง

ตาราง จ — วัฏจักร 4 ปี บอกอะไรได้ บอกอะไรไม่ได้

Supply บิทคอยน์เหลือให้ขุดอีกเท่าไหร่

คนที่เพิ่งเข้าใจกลไก halving มักถามต่อทันทีว่าแล้วเหลือให้ขุดอีกเท่าไหร่ คำตอบต้องมีวันที่กำกับทุกครั้ง เพราะตัวเลขนี้เดินหน้าทุกวัน

ณ 17 พ.ย. 2025 รายงานระบุว่ายอด supply ที่ถูกปล่อยออกมาแล้วเกิน 19.95 ล้าน BTC ซึ่งเทียบเท่า 95 เปอร์เซ็นต์ของเพดานราว 21 ล้านเหรียญ ฟังดูเหมือนใกล้หมดแล้ว แต่ส่วนที่เหลือจะใช้เวลาอีกกว่าศตวรรษกว่าจะขุดครบ เพราะรางวัลบล็อกเล็กลงครึ่งหนึ่งทุกรอบ ทำให้เศษสุดท้ายคาดว่าจะถูกขุดราวปี 2140

อีกมุมที่ช่วยให้เห็นภาพคืออัตราเงินเฟ้อของ supply ซึ่งคำนวณไว้ ณ 29 พ.ค. 2024 ไม่นานหลัง halving รอบล่าสุด อยู่ที่ราว 0.84 เปอร์เซ็นต์ต่อปี ตัวเลขนี้ไม่ได้ค้างอยู่กับที่ มันค่อย ๆ ลดลงตามเวลาเพราะ supply หมุนเวียนโตขึ้นเรื่อย ๆ ขณะที่จำนวนเหรียญใหม่ต่อวันคงที่จนกว่าจะถึง halving ครั้งถัดไป จำนวนเหรียญใหม่ที่หายไปในแต่ละครั้งจึงเล็กลงเรื่อย ๆ เมื่อเทียบกับเหรียญที่มีอยู่แล้ว แต่ข้อมูลนี้อย่างเดียวบอกไม่ได้ว่าผลต่อราคาจะเป็นอย่างไร

สรุปสิ่งที่หน้านี้ยืนยันได้มีสี่ข้อ หนึ่ง halving เป็นกติกาตายตัวที่ทำให้ supply ใหม่ลดลงครึ่งหนึ่งทุก 210,000 บล็อก สอง ครั้งถัดไปอยู่ที่ block 1,050,000 ราวกลางเดือนเมษายน 2028 เป็นค่าประมาณ สาม ตลาดหมีจากจุดสูงสุดถึงก้น และช่วงจากก้นถึง halving ถัดไป เกิดซ้ำครบ 3 จาก 3 รอบที่จบแล้ว ส่วนช่วง halving ถึงราคาสูงสุดก็อยู่ในช่วงเดียวกันทั้ง 4 ครั้งที่มีข้อมูล (366/526/548 วันของ 3 รอบที่จบแล้ว และ 534 วันของรอบปัจจุบันที่ยังไม่จบ) จึงมีโอกาสที่อาจเกิดขึ้นอีก และสี่ ขนาดของผลที่แต่ละรอบเคยให้หดลงทุกรอบที่มีข้อมูล ใครที่ใช้แผนที่นี้อยู่ ควรถือทั้งสี่ข้อไปพร้อมกัน ไม่ใช่หยิบไปแค่ข้อที่ถูกใจ